Их анализ и составленный автором практический список задач, выполнение которых поднимет вас на новую ступень взаимоотношений во всех сферах, подскажет каждому лучший путь применения своих знаний и возможностей. Идеи восьми правил Кармического менеджмента — это не инвестиции в форекс воздушный замок и не фантазия «стать хорошим для других», а строгая, реальная и практичная бизнес-стратегия получения… Если вы понимаете, что прежние способы управления вашей компанией неэффективны или безнадёжно устарели, подумайте о бирюзовом управлении.

Большинство финансовых моделей предполагает, что изменения цены подчиняются нормальному распределению. Изменения цены акций распределяются с высоким эксцессом — среднее значение выше, а хвосты толще, чем при нормальном распределении. Питер Бернстайн как-то заметил, что «фундаментальный закон инвестирования — неопределенность будущего». Под воздействием стимулов и систем оценки результативности инвестиционное сообщество переоценивает важность результатов и недооценивает важность процесса (это верно для менеджмента в целом).

Хороший процесс — тот, в котором цена тщательно рассматривается относительно ожидаемой ценности. При этом качественная обратная связь и непрерывное обучение позволяют инвесторам улучшить процесс принятия своих решений. Отдельные решения, даже если они плохо продуманы, могут оказаться успешными, и даже хорошо продуманные решения могут оказаться неудачными, потому что нельзя сбрасывать со счетов возможность неудачи. Необычный взгляд на мир финансов» — это популярное на Западе руководство по инвестированию. С момента первого выхода книга была переведена на 8 языков и собрала внушительную корзину наград. В 2006 году её назвали лучшей экономической книгой, по версии журнала Strategy+Business.

больше чем вы знаете

Биолог Льюис Вольперт утверждает, что парадигма причинно-следственных связей была главным двигателем человеческой эволюции. С точки зрения эволюции знание потенциальных следствий данной причины и причин данного следствия дает весомые преимущества. Вольперт предполагает, что комбинация языка, социального дневник трейдера онлайн взаимодействия — и парадигмы причинно-следственных связей — способствовала увеличению размера и сложности головного мозга человека. Теория игр предлагает нам одну простую, но очень мощную модель, называемую «дилеммой заключенного» (подробнее см. Авинаш Диксит, Барри Нейлбафф. Теория игр).

В краткосрочных интервалах цены акций реагируют на конкретные события и причуды рынка. Однако в долгосрочной перспективе действия и решения руководства накладывают глубокий отпечаток на результаты деятельности компании и, следовательно, влияют на цену ее акций. Автор книги, Майкл Мобуссин, предлагает подход, который заставляет многих профессиональных трейдеров, удивленно поднимать брови. Майкл сравнивает процесс инвестирования с игрой в рулетку, покер или блэк-джек. Это неожиданная, но интересная точка зрения, которая приносит автору успех при инвестировании на фондовом рынке.

О книге

Решения должны быть основаны на взвешивании вероятностей. Мы любим оказываться правыми, поэтому часто делаем выбор в пользу событий с высокой вероятностью. Однако, акцент на вероятности разумен лишь в том случае, когда исходы симметричны. Руссо и Шумейкер отмечают расхожее заблуждение, будто большее количество информации позволяет нам точнее спрогнозировать будущее и улучшить принятие решений. Но это очень полезная книга как с точки зрения практической, так и для расширения кругозора.

Второе принадлежит моему заместителю Кристен Бартольдсон, вносившей значительный вклад в исследования, редактирование, обработку данных и подготовку примеров. Она также помогла мне обновить материал для данного издания. Умная и талантливая, Кристен — чудесный человек, с которым приятно работать.

В любой вероятностной среде — будь то инвестирование, скачки или азартные игры — лучше сосредоточиться на процессе принятия решений, а не на краткосрочных результатах. Дело в том, что в вероятностной системе невозможно судить о результатах на краткосрочных интервалах, поскольку в ней слишком много случайностей. Психология говорит нам, что в модуле вероятностного мышления, входящем в состав нашего ментального обеспечения, возникает очень много ложных сигналов. Мы видим закономерности там, где их нет, и не в состоянии увидеть всего диапазона возможных результатов.

Индекс S&P 500 рухнул более чем на 20% – изменение, соответствующее 20 стандартным отклонениям от среднего. Хвосты распределения толще, чем предполагается стандартной моделью. Это говорит о том, что значительные изменения происходят чаще, чем ожидается. Согласно классической экономической теории, все люди имеют одинаковые предпочтения, хорошо осведомлены обо всех альтернативах и понимают последствия своих решений.

В бизнесе взаимодействие — не одноразовое, а повторяющееся явление. Иначе говоря, компании разыгрывают ситуацию с «дилеммой заключенного» не один раз, а повторяют ее снова и снова. В этом случае вероятность возникновения сотрудничества гораздо выше, потому что компании «учатся» работать друг с другом. Практические правила (инструкции) определяют ключевые характеристики деятельности компаний — «Что делает нашу работу уникальной? Несмотря на это, рынки могут быть рациональными, даже если инвесторы нерациональны на индивидуальном уровне. Достаточное разнообразие инвесторов обеспечивает эффективность ценообразования.

Суждение задним числом препятствует качественной обратной связи — объективному анализу того, как и почему мы приняли конкретное решение. В качестве противоядия этому синдрому можно вести заметки, записывая свои предположения и доводы на момент принятия решения. Эти заметки станут ценным источником объективной обратной связи и помогут вам улучшить принятие решений в будущем.

Глава 34. Роль причинно-следственных связей на рынках

В выходных данных The Consilient Observer было указано два имени. Умная и талантливая, Кристен – чудесный человек, с которым приятно работать. Кто-то усердно ищет закономерности и изобретает собственные сигналы в графиках технического анализа. Кто-то следует за рынком, кто-то пытается ему противостоять.

больше чем вы знаете

В отличие от этого оценка подверженности риску имеет дело с вероятностью — и потенциальным риском — события, которое могло не происходить в прошлом. Однако традиционная финансовая теория плохо справляется с объяснением и прогнозированием уильям ганн экстремальных событий. Ее сторонники исходят из предположения о том, что движение цены акций является случайным, подобно броуновскому движению. Исследователей с давних пор интересовало, как люди принимают решения.

Ключевые уроки книги

Среди новых тем – оценка менеджмента, роль интуиции, применение теории игр и механизмы, запускающие колебания настроений рынка. В отличие от детективных романов, «Больше, чем вы знаете» можно с равным успехом читать как с начала, так и с конца. Но я рекомендую вам пробежаться глазами по содержанию, найти заголовок, который заинтересует вас больше всего, и начать читать это эссе. Вы можете почитать об истории Института Санта-Фе в книге Митчелла Уолдропа «Сложность» .

Вместе с тем, фондовый рынок эффективно устанавливает цены акций только при условии достаточной разнородности инвесторов. Но когда такая разнородность нарушается и ошибки инвесторов перестают быть независимыми, рынки становятся подвержены эксцессам. Несмотря на эпизодические эксцессы, рынки хорошо адаптируются к изменениям. Вот почему так трудно переиграть хорошо функционирующие рынки. Главная идея книги – подходить к решению проблем в комплексе. К сожалению, в реальности многие из нас обладают достаточно узким диапазоном знаний.

Больше, чем вы знаете. Необычный взгляд на мир финансов

Действительно, подходящий для инвестирования темперамент всегда побеждал высокий IQ. После того как вы создали надежный философский фундамент, все остальное – это обучение, упорная работа, сосредоточенность, терпение и опыт. В один прекрасный день я получил по электронной почте благодарственное письмо от молодого человека, который прочитал одно из моих эссе. Мне было приятно, но поначалу я не придал этому большого значения, – пока не обратил внимания на то, что он нашел это эссе на сайте, предназначенном для трейдеров. Поскольку мое внимание фактически всецело сосредоточено на долгосрочном инвестировании, мне показалось странным, что трейдер нашел полезными мои идеи.

Не результат, а процесс

50 коротких эссе от финансового гуру из США Майкла Мобуссина, собранные в цельную книгу «Больше, чем вы знаете. Необычный взгляд на мир финансов», делятся полезными методами работы на рынке. Они легко усваиваются даже людьми, которые не знакомы с терминологией.

Глава 16. Натуралистическое принятие решений в инвестировании

Она была написана в первое десятилетие существования института, в ней хорошо передан дух SFI. Точнее всего мое состояние при посещении симпозиумов SFI можно описать как «интеллектуальное опьянение». Впечатляющий список успехов Чарли Мангера – весомый аргумент в пользу междисциплинарного подхода. Для Мангера ментальная модель является инструментом – матрицей, которая помогает лучше понять возникающую перед вами проблему.

Майкл Мобуссин “Больше, чем вы знаете”

При инвестировании недостаточно иметь собственное мнение; необходимо учитывать мнения других участников рынка. Неоклассическая экономическая теория любит рассматривать людей как дедуктивные машины, обладающие способностью переходить от общих положений к частным выводам. Проблема в том, что у нас не хватает вычислительной мощности для дедуктивного мышления. Люди прекрасно находят закономерности — они настолько преуспевают в этом, что зачастую видят закономерности там, где их нет. Инвестирование — это интерактивная, вероятностная и насыщенная помехами среда.